一位接近政府的知名智库表示，俄罗斯的紧缩货币政策未能抑制价格上涨，并带来了经济放缓的风险，将经济拖入滞胀，即增长停滞与通货膨胀并存的局面。
俄罗斯央行上个月将基准利率上调至 21%，为 20 多年来的最高水平，称其旨在抑制目前 8.6% 的通货膨胀，并指出民众的通胀预期很高。
此次加息激起了众多通常反对央行政策的商界领袖的愤怒，同时也招致了参与制定政府政策的主流经济学家的批评。
政府智库中央银行资本管理委员会（TsMAKP）周三表示：“目前基准利率处于高位，且有进一步上调的前景，这在不久的将来会带来经济下滑和投资崩溃的风险。”
经济学家们认为，制造业企业的债务负担将达到息税前利润的三分之二的风险水平，这一比例将翻一番，达到 20%，从而带来企业违约和破产的风险。
他们还指出，在目前经济的无风险利率约为 18% 的情况下，五年期投资项目应至少获得 130% 的初始投资收益，才具有经济意义。
中央军委经济政策委员会经济学家还表示，紧缩的经济政策对通胀背后的关键因素影响不大，例如西方制裁导致的跨境支付成本上升、进口食品价格上涨以及受监管的公用事业费用上调。
该智库表示：“由于央行的行动，俄罗斯经济实际上正面临滞胀的威胁，经济停滞甚至衰退与高通胀同时发生。”
央行此前表示，经济过热超出其产能，加上劳动力短缺和工资增长失控，造成了滞胀风险，并可能使经济陷入衰退。