罗马尼亚第二季度GDP同比增长0.8%

根据 9 月 6 日发布的罗马尼亚上半年经济表现首份详细估计,罗马尼亚的 GDP在第二季度同比增长 0.8%,上半年同比增长 0.7%。

这些数据证实了 8 月 14 日的初步估计,这一估计令人大失所望,并促使分析师将全年 GDP 增长预测下调至 2% 以下。

今年,统计局改变方法,将 GDP 缩减为价格变化,这一变化的影响很重要,并支持了人们对全年增长将比上半年表现更强劲的预期。

但即便如此,2% 以上的增长率也是不现实的,在 bne IntelliNews 看来,1% 的增长率更有可能,考虑到下半年的财政刺激措施将相应减弱,农民预计农作物收成不佳,欧盟资金的吸收速度也比预期慢。

根据链式实际(数量)GDP计算,即考虑各部门GDP结构的变化,上半年的年增长率应为1.5%(第一季度同比增长2.1%,第二季度同比增长0.7%),这是官方公布的基于恒定权重方法的0.7%的两倍。下半年的同比增速放缓(以及其他低基数效应)将稀释上半年1.5%的同比增长,使全年增长接近1%。

统计局使用链式实际(量)GDP系列对GDP进行季节性调整(并进一步计算季环比变化)。但它报告的同比变化是基于恒重实际(量)GDP。链式GDP数据(量、季环比和特别是同比数据)比基于可能不再相关的基准年权重的恒重数据更准确。

因此,INS报告的同比变化与更准确的季环比变化(和季节性调整后的实际GDP系列)不一致。对于整年(而不是单个季度),差异可以忽略不计,因为权重每年都不会发生很大变化。但远离基准年,与基准年GDP结构的偏差可能很大,甚至会改变基于恒重计算的年度GDP增长的相关性。以 2020 年为基准年在季节性和经济结构(权重)方面带来了更多挑战。

9 月 6 日发布的详细数据大体上证实了分析师对各经济部门各自贡献的预期:除了文化部门(在 GDP 总量中所占比重很小)外,只有农业(增加值同比增长 10.9%)和建筑业(同比增长 1%)对该国总增加值做出了重大贡献(分别增长 0.2 个百分点和 0.1 个百分点),而上半年总增加值仅增长 0.2%,净税收和补贴又增加了 0.5 个百分点,因为 2024 年的补贴(能源)比 2023 年少。

可以肯定地说,上半年该国的经济增长完全是由国家和欧盟基金资助的基础设施项目推动的。消费(主要是私人消费)和资本形成(同比增长 3.3%)的大幅增长推高了进口(同比增长 4.0%),而外部需求的下降(出口同比下降 3.3%)拖累了该国的产出(GDP)。

没有理由相信,与人们普遍认为可以刺激进口的私人消费相比,资本形成(投资)对国内生产的刺激作用更强。